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本周,恰逢清明假期,港口市场交易氛围较为平淡。周初市场观望情绪较浓,均等待进一步指引,价格整体维持稳定。但大企业外购价格连续多期持平,对市场指导作用明显减弱,淡季特征格外明显情况下,后半周价格下跌有加速迹象。
具体来看:
一是,进出作业失衡,北港库存再创新高。由于终端需求持续疲软,近期港口锚地船舶降至低位水平,港口吞吐量表现一般。叠加假期期间恶劣天气影响,港口封航情况增多,持续“高进低出”作业态势下,节后环渤海港口合计库存向上突破2900万吨,再创历史新高。
二是,铁路发运能力不断提高,大秦线检修影响减弱。今日起大秦线开启春季集中修,检修期间货源集港存在减量预期,但近年来我国煤炭铁路发运能力不断提高,且在环渤海港口、下游电厂高库存的格局下,预计对沿海煤炭供需形势影响有限。同时,国家铁路集团发布公告,4月1日零时起,全国铁路实行新的货物列车运行图,电煤直达列车增加36列,其他煤炭直达列车增加3列,货源的运输能力得到稳定保障。
三是,港口发运利润修复,淡季市场供应压力较大。随着近期产地煤炭市场的不断下跌,港口发运倒挂现象已经得到明显改善,沿海煤炭市场基于成本支撑的横盘僵持局面有望打破。当前北方港库存已经绝对高位,加上今年外贸煤补充能力也明显增强,发运利润的修复也将使得后期港口供应压力将继续增加。
整体来看,随着坑口市场煤价持续下行,港口市场成本支撑逻辑逐渐被打破。且近年来我国煤炭铁路发运能力不断增强,大秦线检修对煤炭市场支撑作用愈发有限。在市场供需格局转向宽松的情况下,沿海煤炭市场价格重心进一步下跌的风险正不断加大。(作者:徐星河)